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出生在工人家庭，身家约18亿美元克莱因出生于西弗吉尼亚州贝克利，在一个煤炭家庭长大，他的父亲和祖父都在矿山工作。克莱因本人于1980年22岁开始在西弗吉尼亚州担任地下矿工，十年后成立了他的能源开发公司Cline Group。目前，克莱因是私人控股的煤业公司Foresight Reserves LP的大股东，有“新煤炭大王”（New KingCoal）之称。他被广泛认为是振兴伊利诺伊州煤炭工业的功臣。他的公司在伊利诺伊州和阿巴拉契亚北部地区拥有超过30亿吨的煤炭储量。

叙利亚出动了5个师4.5万余人，在1400辆坦克和1000门火炮的支援下，从北面向以色列占领的戈兰高地发起猛攻。当时以色列只有2个战斗力薄弱的守备旅，兵力不过6000人，仅有170辆坦克和60门火炮。然而，这场战争却是以色列赢了，叙利亚没能夺回戈兰高地。

中国的医改在过去之所以很难推进，我认为主要原因是长期形成的药企-医院-医生之间的利益链有很强的抗拒能力，既然生产仿制药可以通过传统的营销模式获得那么大的毛利，那么，在研发投入上就不愿加大力度，创新药在药企中的比重就很低。随着今后类似这种集中带量采购模式的推广，国内药企将有更大的动力去开发创新药，这将导致国内药企的分化和市场份额集中度的提升，具有核心技术的药企将更具有定价能力。从投资角度看，配置医药板块的逻辑应该没有错，因为人口老龄化和消费升级是长期趋势。但配置的侧重点应该放在具有核心竞争力的药企上。

而今年以来，铁汉生态业绩下降趋势仍未能得到扭转。三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入45.27亿元，同比减少28.08%；净利润2073.09万元，同比减少94.31%。对于业绩继续下滑，铁汉生态表示主要受宏观经济形势以及金融环境变化的影响，公司主动调整了业务布局，放缓部分PPP项目的实施进度，2019年前三季度主营业务收入同比有所下降；受融资成本上升等因素影响，财务费用增加，造成2019年前三季度净利润同比下降。

启示二：用“分配风险“的思维穿越经济周期。如何管理”最大回撤“，”分配风险“的思路很值得借鉴。多数人心中的资产配置是分散投资，在空间上用不同资产分散风险。我们不妨换个思维，把资产配置想象成在时间的维度上分散风险。即不要在某一年承担过大风险，而将这些风险平均分配到多个年份上去。均衡配置周期性强的资产和逆周期性资产，在经济周期的各个阶段平滑收益。

简化版“全天候”资产配置组合在国内较难复制，但是达里奥设计”全天候“的理念给国内投资者很多启示。启示一：关心”最大回撤“的问题。“所有的资产类别业绩都有好的时候，也有坏的时候。而且我知道，在投资者一生中总能遇见某种资产的崩塌，似乎在整个历史上总是如此。“——雷·达里奥