5g罗志祥

很长一段时间以来，在投资者眼中，银行理财产品与公募基金等标准化资管产品相比有本质的区别，最主要的一点就是，银行理财产品背后是有银行信用做背书的，具有存款产品的刚性兑付性质，并不是纯粹的资管产品。由此引申至银行系理财子公司和公募之间也存在较大的区别，如银行系理财子公司投资期限偏中长期，且横跨一级和二级市场，固定收益是其绝对优势；另一方面，两者在产品上的最大区别是，银行理财是净值型绝对收益产品，而基金主要是净值型相对收益产品。未来理财子公司化以后，理财子公司主要是在实现负债端破刚兑的同时，在资产端将逐步实现标准化，从而实现向资管业务的真正转型。

截至11月底，理财子公司设立的最新进展是已经有18家商业银行公开宣布成立理财子公司，其中，A股上市银行16家。五大行均已公布成立理财子公司的方案，注册资本在80亿元至160亿元；除中信银行之外的股份制银行均宣布将成立理财子公司，并且注册资本大多在50亿元左右，其中，浦发银行注册资本最高达100亿元；城商行中，只有北京银行、南京银行、宁波银行三家老城商行和杭州银行一家次新银行宣布成立资管子公司，注册资本在10亿元至50亿元之间。

对于之后的1500米，孙杨表示：“1500的话，我反正也是像800一样放平心态，以一个比较平和的心态（去游），这两天多找一下长距离的节奏。因为现在中短距离游得太多，然后长距离的节奏，很多时候跟它上面还是有区别的，特别是肌肉类型。所以大家也看到了，我今天的800，频率其实比原来慢，我就是在为1500做准备，在做一个蓄力，然后感觉一下该如何去游。”

麦克：我们本周企业发行债券破了记录，原因是因为借贷成本下降，利率非常低。现在美国30年期国债平均在2.77%，去年11月在4%左右，这意味着每年发行10亿中能节省1500万美元，公司需要利用这点来进行正常的企业操作。如果股价过高 ，2.7%左右的国债可以让企业的股票回购、股息的支付得以进行，所以公司可以利用债券收益率低点来进行融资。

2．在供给一侧，崛起的新中产群体中，会塑造真正属于中国自己的本土化消费文化和流行文化，并在未来20年中持续影响全球。3．更为重要的是，我们需要回答我国新中产是否已经成为主流。一个群体若在人口结构中占比20%，就已经举足轻重了。倘若超过40%，则意味着很可能是最大的子群体，成为最重要的一支力量。

当前，在银行理财业务向资管业务的转型发展过程中，监管层重点考虑的如何是借助妥善的通道将银行理财资金引向民营企业，只有在经济处于下行周期时将银行资金引导进入实体经济，才能在银行仍然维持极低风险偏好的情况下化解民营企业的风险，同时实现资金真正流向实体经济。